Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

📊 Рыночный период полураспада Еще недавно динозавров описывали как медлительных и не очень красочных созданий, а сейчас ученые допускают, что те могли быть быстрыми и иметь яркие перья. Полвека назад на уроке химии мы бы услышали о 106 химических элементах, но с тех пор таблица пополнилась еще на 12 имен. А на уроке биологии нам бы рассказали о 48 хромосомах, хотя на самом деле их насчитывается 46 штук. 📚 Сэмуэль Арбесман сравнил этот процесс с периодом полураспада: «Знания подобны радиоактивности. Если вы посмотрите на отдельный атом урана, то совершенно непонятно, будет ли он распадаться — разрушаться и высвобождать свою энергию. Он может распасться в следующую секунду, или вам придется смотреть на него миллионы лет, прежде чем он развалится на части». ⌛ У знаний есть не только период полураспада, но и срок годности. Ученые прошлись по ряду областей, чтобы выяснить этот срок — оказывается, книги по физике устаревают через 13 лет, по математике — через 9 лет, а по истории — уже через 7 лет. То же самое происходит и на фондовом рынке. Законы, которые некогда считались истиной в последней инстанции, в какой-то момент просто перестают работать. А успешная стратегия, став известной и повторяемой, теряет свою эффективность. 💰 Взять, к примеру, так называемый высокочастотный трейдинг — в 2009 году он принес хедж-фондам 7,2 миллиарда долларов, но уже в 2017 году эта сумма снизилась до 1 миллиарда долларов. Еще один яркий пример — это стратегия Дэвида Свенсена, которую тот применил к фонду Йельского университета. Его прибыль стала двузначной, после чего другие фонды стали делать так же — и сейчас их доходность оставляет желать лучшего. 📈 Ну и как же не вспомнить о «вечной» связи между купонами и дивидендами. До 1950-х годов считалось, что если дивиденды стали меньше купонов, то пора выходить из акций. В 1957 году это правило дало сбой — див. доходность упала, а акции за десятилетие выросли на 200%. Как сказал глава Winton's Дэвид Хардинг: «Когда люди говорят мне, что это работает, я отвечаю: «Работало». Дело в том, что в финансах нет вечных законов». 😉 Это хорошее напоминание для инвесторов, которые считают, что полностью разобрались в рынках. Вот еще несколько важных уроков от Бена Карлсона: ✅ Будьте готовы к тому, что окажетесь неправыми. Нам трудно осознавать, что текущие факты могут оказаться неверными. При этом мы даже не знаем, в чем именно ошибаемся — поэтому стратегия должна быть гибкой и открытой для всего нового. ✅ Оставайтесь скромными. Рынок всегда наказывает тех, кто считает себя умнее других — этого не избежали даже Нобелевские лауреаты из LTCM. Скромность делает инвестирование не таким веселым, зато позволяет сохранить капитал. ✅ Будьте любопытными. Еще никогда в нашей истории доступ к знаниям не был настолько доступным. И лучший способ обновить свою базу знаний — это регулярно читать и узнавать что-то новое. Надеюсь, мой блог вам в этом помогает :)

📚Как рассчитывать размер позиции через волатильность В прошлом обучающем посте мы разобрали «золотое» правило 1% риска. Но есть нюанс: при фиксированном риске в 1% объем позиции получается разным в зависимости от того, насколько далеко вы ставите стоп. А если стоп очень узкий — объем получается огромным, и малейший «шум» рынка может выбить вас из сделки. 🙊Сегодня мы поговорим о более продвинутом подходе — расчете позиции через волатильность. Этот метод используют профессионалы, чтобы подстраиваться под рыночные условия и не попадать в ловушку «шумовых» стопов. Фиксированный процент риска — это база. Но он не учитывает главное: разные инструменты и разные рыночные условия требуют разного подхода к стоп-лоссу. 🤓Расчет через волатильность позволяет: • Адаптироваться к рынку: в спокойном рынке стопы уже, в волатильном — шире. • Избежать «шумовых» стопов: стоп ставится на расстоянии, превышающем средний рыночный шум. • Сбалансировать портфель: позиции в разных инструментах будут сопоставимы по риску. 🔎ЧТО ТАКОЕ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ И КАК ОНА ПОМОГАЕТ? Волатильность — это мера того, насколько сильно цена движется в среднем за определенный период. Простыми словами: насколько «шумно» на рынке. Если волатильность высокая (цена делает резкие скачки), стоп-лосс должен быть шире, чтобы вас не выбило случайным движением. Если волатильность низкая (цена движется плавно), стоп можно ставить уже. 📊 МЕТОД 1: Процентная волатильность Для акций удобнее считать не в пунктах, а в процентах. Алгоритм: 1. Определите среднее дневное движение акции в процентах. Можно посмотреть: • Среднюю дневную волатильность (например, 2%). • Или использовать ATR, пересчитанный в проценты от цены. 2. Задайте стоп как кратный среднему движению: • Например: «Я ставлю стоп = 2 средним дневным движениям». • Если среднее дневное движение = 2%, то стоп = 4%. 3. Рассчитайте объем: • Объем = (Депозит × 1%) / (Стоп в %) 📊 МЕТОД 2: Колебания внутри дня (для скальпинга и интрадея) Если вы торгуете внутри дня, вам важно знать, какой «шум» характерен для инструмента в выбранном таймфрейме. Алгоритм: 1. Проанализируйте историю. Посмотрите на график M5 или M15. Какова средняя длина теней? Как часто цена делает ложные пробои? 2. Поставьте стоп за пределы среднего шума. Например, если средняя длина тени на M15 составляет 0,3%, стоп ставите на 0,5-0,7%. 3. Рассчитайте объем под этот стоп. ⚠️ ЧАСТЫЕ ОШИБКИ: 1. Ставить стоп внутри среднего шума. Если стоп меньше, чем средняя волатильность, вас будут выбивать на каждом откате. 2. Не корректировать стоп под текущую волатильность. Рынок меняется. То, что работало месяц назад, сегодня может быть слишком узким или слишком широким. 3. Использовать один и тот же стоп для разных инструментов. Волатильность Сбера и Газпрома разная. К ним нужен разный подход. 4. Забывать про стоимость пункта. Для фьючерсов и валют это критически важно. Ставь 👍, если прочитал до этого момента🫣

ИНАРКТИКА готовится к рыбному буму?! 🧮 Компания , ведущий отечественный производитель аквакультурного лосося и форели, представила результаты по МСФО за 2025 год и провела конференц-звонок. Предлагаю обсудить все эти события. 📉 Выручка в отчётном периоде сократилась на -22% до 24,6 млрд руб. Последствия сбоя цепочек поставок 2023 года и биологических рисков 2024 года привели к уменьшению объёма продаж лосося и форели, а укрепление рубля вызвало коррекцию цен на красную рыбу. Правда, стоит отметить, что компания достаточно быстро восстанавливает биомассу, и по итогам прошедшего года показатель составил 30,1 тыс. тонн. Чтобы вы понимали, сопоставимым объёмом компания оперировала ещё до изменения логистических цепочек, вызванных геополитикой и реализации биологических рисков. 📉 Скорректированный показатель EBITDA снизился на -54% до 5,7 млрд руб. В целом, такая динамика была ожидаема, учитывая снижение выручки и высокую инфляцию в российской экономике в первой половине года, что в итоге конвертировалось в рост себестоимости реализации. Примечательно, что рентабельность по скорр. EBITDA при этом составила 23%, что сопоставимо с мировыми лидерами отрасли. Даже в сложных условиях компания сохраняет весьма неплохую эффективность. 📉 Чистый убыток за год составил 2,2 млрд руб., и с учётом влияния переоценки биологических активов это вряд ли должно вызывать удивление. Скорректированная чистая прибыль (до учёта переоценки биологических активов) осталась в плюсе на уровне 2,1 млрд руб., хоть и снизилась на -79%. 💼 Долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA составила 2,4х. Чистый долг относительно стабильный, на соотношение повлияла динамика EBITDA. Важно, что большая часть облигаций у компании привязана к плавающей ставке, и каждое очередное снижение «ключа» играет ей на руку. Кроме того, у эмитента, как у с/х производителя, есть доступ к льготным кредитам. 📣 Кроме публикации отчётности, менеджмент провёл конференц-звонок, в котором мы приняли участие. Предлагаю вашему внимание тезисы, которые нам показались особенно интересными: ✔️ Спрос на красную рыбу на российском рынке стабильно растёт (+18% за последние 3 года). При этом в денежном выражении в 2025 году рынок сократился на -2% до 89 млрд руб., т.к. цены на лосося и форель во многом зависят от курса доллара, поскольку на рынке доминируют импортеры. Соответственно, компания является одним из потенциальных бенефициаров девальвации рубля. ✔️ 2025 год стал рекордным годом по зарыблению малька, что создаёт задел для реализации стратегии развития, которая предполагает выход на производство 60 тыс. тонн красной рыбы в среднесрочной перспективе. Компания видит значительный спрос на красную рыбу и готова удовлетворить его. ✔️ Менеджмент ИНАРКТИКА не исключает возможности выплаты дивидендов за 2025 год. Техническая возможность для этого есть. Решение – как и всегда в таких случаях, за собранием акционеров (после рекомендация совета директоров). Напомню, что ИНАРКТИКА исторически старается платить дивы поквартально. ✔️ Пик инвестиционного цикла пройден в 2024 году, и в текущем году капзатраты ожидаются на уровне 3–4 млрд руб. Все пять мальковых заводов уже работают, флот достаточно расширен. ✔️ Завершение строительства кормового завода позволит не только сократить себестоимость корма, но и обеспечит контроль качества корма, что критически важно в аквакультуре. А значит теперь контролирует всю цепочку: от икринки до полки магазина, что делает бизнес-модель максимально устойчивой к геополитическому давлению. ❤️ Спасибо за ваши лайки, друзья! 📌 Ну и конечно же переходите в профиль, чтобы вступить в наш клуб!

А вы знали, что колебания на финансовых рынках зависят от фазы Луны? И нет, это не первоапрельская шутка — о такой корреляции всерьез рассуждают некоторые ученые. В честь Дня смеха узнали, что стоит за этим совпадением (или все-таки закономерностью?) у топового автора Пульса . 💬 Однажды я узнал, что на бирже торгуют по Луне. Нет, не в том смысле, что кто-то продает участки на Луне — хотя и такие уникумы существуют. А в прямом: ученые из университетов Мичигана и Лозанны, а также ряд известных блогеров в России на полном серьезе обнаружили, что доходность акций в дни новолуния примерно вдвое выше, чем в дни полнолуния. И это не по одной стране, а по 48 странам мира за последние сто лет. Разница — до 10% годовых. То есть профессора и доктора наук с серьезными лицами и в костюмах сели и посчитали: когда Луна круглая, инвесторы хуже покупают акции. Казалось бы, ну и чушь — мало ли какие совпадения. Но нет, исследование опубликовано в Journal of Empirical Finance, рецензировано, подтверждено данными — от Нью-Йоркской биржи до бирж Токио и Мумбаи. Авторы вежливо предположили, что полнолуние влияет на настроение людей — мол, хуже спят, нервничают и поэтому осторожнее инвестируют. Дескать, поведенческие финансы, психологические искажения, все такое. Я от души посмеялся. Ибо это еще цветочки. Есть, например, индикатор Супербоула. Некий журналист Леонард Коппетт в 1978 году обнаружил: если финал американского футбола выигрывает команда из одной конференции, рынок растет, а если из другой — падает. Коппетт написал это как шутку. Как пример того, что можно найти корреляцию между чем угодно. Прошло 48 лет. Шутку до сих пор обсуждают на Уолл-стрит. Мужик умер в 2003-м, так и не поверив, что кто-то воспринял это всерьез. Точность индикатора, к слову, 73%. Выше, чем у большинства аналитиков с зарплатами в миллион долларов. Далее — индекс длины юбок. Когда экономика на подъеме, юбки у женщин короче. Когда кризис — длиннее. Это заметили еще в 20-х годах прошлого века. Объяснение примерно такое: в хорошие времена дамы чувствуют себя увереннее и оголяют ноги, а в плохие — закутываются и готовятся к худшему. Звучит как анекдот, но корреляция прослеживается на протяжении десятилетий. Ну и вишенка: оказывается, настроение фильмов, вышедших в прокат, тоже коррелирует с поведением биржевых брокеров на следующий день. Посмотрел грустное кино — торгуешь аккуратнее. Посмотрел бодрое — рискуешь. Вот прямо научно доказано: не лезь на биржу после просмотра «Реквиема по мечте». Что из всего этого следует? А ничего. Корреляция — это не причинно-следственная связь. Цена мороженого тоже коррелирует с количеством утонувших на пляже. Но не мороженое убивает людей, а жара, при которой покупают мороженое и лезут в воду, да поглубже. Человеческий мозг так устроен: он ищет закономерности, дабы обрести контроль. Даже если закономерностей нет. Именно поэтому любая чепуха, которая хоть немного совпала с реальностью, немедленно становится «индикатором». А Луна… Луна просто висит себе на небе и никого не трогает. Ей глубоко по барабану, что там происходит с вашим инвестиционным портфелем. Она за миллиарды лет видала и динозавров, и крах Lehman Brothers. И ни разу не шелохнулась.

⚡️ ФСК Россети (FEES) | Прибыль зашкаливает, но акции стоят на месте ▫️Капитализация: 150 млрд р (0,071р/акция) ▫️Выручка 2025: 1834 млрд (+21,8% г/г) ▫️EBITDA 2025: 555,7 млрд (+31,7% г/г) ▫️Прибыль акционерам: 141,4 млрд (против убытка г/г) ▫️Скор. прибыль: 266,5 млрд (+12% г/г) ▫️скор. P/E TTM: 0,56 ▫️P/B: 0,1 ✅ Рост тарифов существенно опережающий инфляцию положительно сказывается на результатах компании и положительный эффект продолжит раскрываться в 2026 и 2027 годах. В 2025м году компания заработала 141,4 млрд р чистой прибыли акционерам, но 125,1 млрд р составили обесценения основных средств и нематериальных активов. В целом, даже без учета этой корректировки P/E = 1,1. Сама компания оценивает скор. чистую прибыль в 297,2 млрд р по МСФО и 133,2 млрд р по РСБУ. ❗️ Чистый долг увеличился до 557,8 млрд р, но он уже не кажется таким существенным на фоне роста EBITDA. ND/EBITDA = 1, такая долговая нагрузка уже вполне позволяет платить дивиденды (пока их ограничивает мораторий). ❌ Инвестиционная программа на 2026 год выросла на 18,2% г/г до 857 млрд р. Скорее всего, это из-за того, что в 2025м году объем кап. затрат оказался меньше запланированного. Это существенно снижает шансы на дивиденды по итогам 2026 года (которых в базовом сценарии быть не должно). 👆 Согласно прошлым прогнозам компании, CAPEX должен упасть до 433 млрд р в 2027м году. Вывод: Результаты нормальные и тенденция по перекладываю расходов на потребителей через индексацию тарифов будет развиваться дальше. Сейчас Россети - это самая дешевая компания на рынке РФ по мультипликаторам. Единственная проблема в отсутствии дивидендов, которые существенный шанс есть увидеть только через 2 года. Однако, при прочих равных, они могут быть больше 50% к текущей цене и выплачиваться на регулярной основе. Даже если придется подождать до 2028 года, на мой взгляд, оно того стоит. Потенциал здесь 3х-5х на ближайшие 3 года. Поэтому держу на 10% от депозита и жду. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Однажды я наблюдал за дебилизмом в инвестиционном сообществе. Не то чтобы мне это было непривычно - скорее, наоборот, дебилизм давно стал фоновым излучением, к которому организм адаптировался. Но иногда случаются особо яркие вспышки. Вспышка первая. Демура сообщил тут давеча, что Усть-Луге кранты. Ну, и само собой скоро за Калининград возьмутся геополитические враги. Быть блогером-пророком апокалипсиса - это, пожалуй, самая лёгкая работа на свете. Легче, чем у дворника. Дворнику хоть метлу держать надо. Схема простая. Каждый день говоришь, что всё рухнет. Если рухнуло - ты гений. Если не рухнуло - ну, значит, рухнет завтра. Послезавтра. Через месяц. Рано или поздно что-нибудь действительно бахнет - ибо жизнь штука такая, бахает регулярно - и ты такой Демуристый выходишь в белом пальто, и говоришь: я же предупреждал. Метод, к слову, прекрасно работает последние пару лет, ибо поводов для нервов было много. Но долгосрочно это конечно туфта полная. Вспышка вторая. Транснефть. Есть отчёт. Есть чёткая формула расчёта дивидендов. Бери калькулятор, открывай глаза, считай. Три человека с калькуляторами посчитали дивиденд 200 с лишним рублей. (Олег, Атлант - спасибоси) А что выдали аналитики из инвестиционных домов? Синара - 185. СберИнвестиции - 180-185. Эйлер - 180. Консенсус избушек - 186. Формула открытая, данные в отчёте свежие и по ним все считается, схема выплаты известна. Арифметика 4 класса. Но аналитики из контор с мраморными полами и кофемашинами за полмиллиона рублей умудрились насчитать меньше, чем три мужика с обычными калькуляторами. Как это возможно - ровным счётом непонятно. Хотя, если вдуматься, очень даже понятно. Ибо когда ты работаешь в избушке, ты не можешь написать цифру, которая сильно отличается от цифры твоего коллеги из соседней избушки. Потому что на тебя косо посмотрят. Начальник спросит — а чо это ты такой умный? А вдруг ошибёшься? А вдруг клиенты не так поймут? И ты, дабы не выделяться, пишешь 180-185, как все нормальные люди. А три человека, которым плевать на мнение сообщества о себе, берут и считают правильно. Лучше быть неправым, но в стае, чем правым, но одному. Я много лет наблюдаю за этим явлением, и каждый раз удивляюсь. Казалось бы, профессия аналитика предполагает анализ. Не копирование соседней избушки, не усреднение а, собственно, работу с цифрами. Но нет. Выделяться страшно. А вдруг засмеют. А вдруг не так. А вдруг.

🛢 Итоги марта 2026 года: нефтегазовое ралли и игнорирование отчетов Друзья, по традиции ежемесячно рассказываю о результатах стратегий автоследования. Вы читаете итоги за март. Результаты флагманской стратегии ✔️ Рост стратегии за все время (с 5 марта 2024) = +34,74% (дельта к индексу полной доходности +37,2 пп.) ✔️ Рост стратегии за 2025 = +17,79% (доходность выше индекса на 15,8 пп.) ✔️ Рост стратегии в 2026 = +3,04% (доходность выше индекса на 1,2 пп.) ❌ Динамика стратегии за март 2026 = -3,65% (доходность ниже индекса на 2,8 пп.) 💭 Комментарий по месяцу: 1️⃣ Ключевым событием марта стала война США/Ирана, которая привела к росту цен на нефть и, как следствие, нефтегазовых компаний. Особенно выросли Роснефть (+18,8%) и Татнефть (+18,7%). Я считаю текущие цены на нефть неустойчивыми, поэтому нефтегазовых компаний в моем портфеле нет (в индексе их почти 40% , поэтому в марте стратегии уступили индексу). Пересчитал модели по Лукойлу и Татнефти, исходя из цены нефти в 6 000 руб. за баррель, дивиденды получаются 12% и 9%, не интересно. 2️⃣ В марте все компании в портфеле сильно (или сильнее ожиданий) отчитались за 2025 год и первые месяцы 2026 года. 🏦 Сбер продолжает штамповать отличные отчеты, наращивая прибыль на 20% г/г. 🍏 Лента показала отличную маржу, денежный поток и прибыль в 4 квартале. 🔖 Маржа Хедхантера выше ожиданий за счет грамотной работы с расходами, компания в мае заплатит дивидендами 7,7% за одно только 2 полугодие и т.д. Фундаментально в компаниях портфеля все хорошо, поэтому я спокоен за инвестиции и уверен, что среднесрочно портфель покажет динамику сильнее широкого рынка. 3️⃣ Считаю рынок в марте очень спекулятивным, динамика акций далеко НЕ всегда соответствовала результатам, которые показывали компании. На мой взгляд, причины две: 1) перекладка в нефтегазовый сектор (продавали все, что угодно, чтобы купить нефтегаз); 2) рост неопределенности и преобладание негативной повестки (война в Иране, атаки на порты, блокировка Telegram — думаю, эти факторы давят на психологию инвесторов). При этом, я предлагаю достать свои калькуляторы и инвестировать безэмоционально на основе цифр (цифры говорят о том, что рынок в целом недорогой, и есть достаточно компаний, акции которых могут переоцениться наверх). 📈 Сохраняю оптимизм и базовую гипотезу на 2026 год: ЦБ будет последовательно снижать ключевую ставку, отчеты компаний улучшатся, безрисковая доходность снизится => Рынок акций, и особенно качественные и недооцененные бумаги, будут расти. После публикации отчетов есть еще минимум 7 компаний, которые выглядят интересно по текущим ценам, помимо тех бизнесов, что уже есть в портфеле. Обычно такое большое кол-во дешевых компаний говорит о хорошей точке входа. Приглашаю вас подключиться к стратегии : Рекомендуемая сумма для следования — 600 000 рублей, минимальная — 210 000 рублей. Подключайтесь к стратегии, экономьте время на инвестиции и повышайте вашу доходность 🤝

‼️ Если вы хотите научиться торговать фьючерсами на природным газом сша в среднесрочной и долгосрочной стратегии, но вам не хватает опыта, знаний, то вам необходимо сделать правильный выбор, каждому участнику буду рад помочь. 🕵‍♂️ Если вы готовы изучать предмет и вам необходимо получить дополнительную информацию, есть желание начать разбираться в инструменте и научиться торговать фьючерсами на природный газ сша и те кто хочет повысить свой уровень знаний в газе. 👍 Я зарегистрировал свой закрытый канал в т банке 🔥 Два раза в день публикуются посты и в них моё видение ситуации на текущий торговый день, а вечером я подвожу итоги и делюсь своими мыслями о том, чего ожидаю в дальнейшем от рынка газа. 😃 В закрытом канале прямой диалог с подписчиками, отвечаю на вопросы, предоставляю дополнительную информацию, делюсь мыслями и своим опытом реальных торгов фьючерсами на природный газ сша, который у меня с 2022 года, также делюсь информацией о своей торговле на личном счёте и на счёте стратегии автоследования. 💰 В закрытом канале есть пост с подробным описанием моей авторской тактики набора позиции, которую я разработал и уже на протяжении года успешно применяю и она гарантированно защищает мой депозит от потерь. 🚀 Информация о специфике, тонкостях и подводных камнях продукта, помогаю разобраться в понимании инструмента. Объясняю на что нужно смотреть в отчётах eia, как влияет погода на цену газа, учитывая сезонную специфику продукта, а так же специфику влияния роста производства СПГ в сша и как это может отразится на стоимости газа в дальнейшем, влияние добычи газа на цену, как все эти факторы могут повлиять в среднесрочной и долгосрочной перспективе. 🤷‍♂️ Я НЕ РАЗДАЮ РЫБУ, А РАССКАЗЫВАЮ, КАК ЕЁ НУЖНО ЛОВИТЬ! ТОРГУЮ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ И ДОЛГОСРОЧНОЙ СТРАТЕГИИ. НЕ ДАЮ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ТОРГОВЛЕ. Фьючерсы на природный газ сша сильно волатильный и высоко рискованный инструмент и без минимального понимания не стоит начинать торговать фьючерсами на газ и это относится как к дейсвующему контракту, так и к дальним, таким как: , к этому моменту нужно подходить с большой ответственностью и понимать риски данного инструмента, который не похож на другие и ваш опыт может оказаться не очень полезным, учитывайте этот факт.